2025年年中出口回顾与展望
开辟新市场新供应链 减低对美国市场的依赖
特朗普再度上任美国总统后，香港出口商预计关税可能急增，因此多数选择提前于2025年初付运，希望在关税措施正式生效前完成付运。
在贸易新格局下，香港出口商灵活变通，采取了相应措施应，以减低地缘政治带来的挑战：
- 减低依赖美国市场
与其他经济体相比，香港对美国市场的依赖程度较低。2024年，香港对美国出口仅占其商品出口总额的6.5%；
- 开辟新市场
香港过去数年致力重塑贸易基础，持续加强对其他主要市场的贸易联系，尤其是东盟和中东，可望提振当前及往后的出口表现。在2017至2024年间，虽然香港对美国出口减少10.5%，但与东盟及中东的出口分别上升38.5%及58.1%，完全弥补相关跌幅，带动香港同期出口总额上升了17.2%；
- 采购网络多元化
香港出口商积极实施＂中国内地+1＂或＂中国内地+N＂等策略，分散采购地点，进一步减低美国贸易政策可能带来的影响。与2017年相比，现时香港出口美国的产品，已是从多个地点分散采购。去年香港对美国出口中，更有近半来自海外各地，较8年前的15%大幅提升。
即使美国重新实施高额关税，仅约3.4%的香港总出口会受到影响。若计入可获得关税豁免的产品，实际受影响的范围将会更小。基于上述因素，香港贸发局经贸研究预期，即使面对不利的贸易环境，香港出口仍有望达到年初预测的3%增长目标。
香港贸发局研究总监范婉儿表示：＂不论目前贸易谈判的结果如何，香港对美出口减少依赖，与其他市场增强贸易联系，以及分散采购地点等，均有助本地出口商能相对安然地应对美国关税挑战。＂
2025年第二季香港贸发局出口信心指数
＂香港贸发局2025年第二季出口信心指数＂显示，香港出口商的乐观情绪温和下降，但基本上属预料之内。现状指数（49.6）和预期指数（49.0）均跌至50以下，是过去一年来首次，主要原因是全球贸易的不确定因素增加。
是次调查的时段为今年4月28日至5月15日，正值中美关税贸易战最激烈之际，指数下跌大致上属意料之内。
详细调查结果重点如下：
分类指数
- 现状指数下跌2.5点至49.6，是过去一年来首次低于50。影响出口商信心的主要因素是销售及新订单分类指数（52.0，跌4.2点）和采购分类指数（52.0，跌6.1点）均有所下跌。贸易价值分类指数（59.8）上升至接近60，显示销售价格继续上涨，部分原因是美国提高关税。成本分类指数（30.2，升1.7点）方面，有迹象显示有上升压力，库存分类指数（46.6）则下跌至50以下，显示目前高于正常水平。
- 预期指数下跌2.0点至49.0，主要原因是采购分类指数（49.4，跌4.4点）和库存分类指数（46.6，跌4.0点）。虽然销售及新订单分类指数（52.1，跌1.7点）也有所下跌，但仍处于关键的50水平之上。贸易价值分类指数（57.2，升3.3点）则依然处于上升趋势。然而，成本分类指数下跌3.9点至30.5，显示预期成本上升的压力持续，仍会继续拖累出口。
按出口市场划分
- 东盟（53.4，跌3.0点）及中国内地（52.9，跌6.1点）的现状指数虽然下跌，但仍处于扩张区间。值得注意的是，特朗普政府向全球各国加征关税，打击出口商对美国的信心，美国的现状指数暴跌至38.7。至于其他主要市场，欧盟（46.6）下跌3.5点，而日本则在上一季跌至47.5后反弹4.7点至52.2。
- 由于美国关税措施对大多数市场的前景产生负面影响，预期分类指数（52.1，跌1.7）也有所下跌。不过，出口商对东盟（59.9，升6.9点）的前景仍感乐观，中国内地（52.6）、欧盟（50.7）和日本（50.6）则稍微落后。同时，美国的贸易政策摇摆不定，持续削弱出口商对美国市场的乐观情绪，预期指数因而下跌15.1点至31.6。
按行业划分
- 六大香港主要行业中，有三个行业的现状指数仍然保持正面，其中珠宝业为51.6，钟表业为52.1，生产设备/物料业为50.4。电子产品业和服装业两者指数均为48.9，稍微跌破50的分水岭，而玩具业（43.1）则延续近期跌势。
- 钟表业、生产设备/物料业和电子产品业的出口商预期下一季的销售及新订单将继续增加，玩具业、服装业和珠宝业的出口商则预期下降。然而，所有行业都预期下一季价格将继续上涨。珠宝业、钟表业和电子产品业的出口商也预期库存将维持在高于正常的水平，服装业和玩具业的出口商则预计库存将回复正常水平。只有生产设备/物料业预期库存将低于正常水平。
总括而言，美国贸易政策的不明朗因素，将在短期内继续对全球经济构成重大挑战。然而，香港对美出口减少依赖，与其他市场增强贸易联系，以及分散采购地点，均有助减轻美国加征关税的直接影响。不过，企业需留意加征关税的间接影响，包括供应链中断及全球经济放缓。
中长期方面，跨国企业正纷纷重新部署供应链及规划策略性业务，以便在新形势下稳守中美这两个全球最大市场。
6月11日，中美两国在伦敦达成贸易框架协议，但细节尚待公布。两国达成贸易框架协议以及贸易战后续发展，将反映在第三季出口信心指数。
