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摘要
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2025年第三季香港贸发局出口信心指数调查于2025年7月28日至8月15日进行。调查结果重点如下：
指数概览
- 2025年第三季香港贸发局出口信心指数呈现回升态势。1
- 现状指数(53.3，上升7点)与预期指数(54.3，上升5.3点)均回升至关键的50分水岭之上，为香港贸发局出口信心指数自2024年第一季推出升级版以来的最佳表现，这主要受到美国贸易政策不确定性影响，引发贸易商提前付运有关。
分类指数
进一步分析各项分类指数，可反映影响出口商信心的多项因素。
现状指数
- 就现状指数(53.3，升7点)而言，其走势与销售及新订单分类指数(58.6，升 6.6点)和采购分类指数(57.6，升 5.6点)的变动息息相关。主要因为业界广泛预期关税将会上调，因此出口商纷纷提前付运，并反映在这两项分类指数上。
- 库存分类指数升0点至49.6，亦为整体指数走向正面增添助力。此外，贸易价值分类指数回升1.1点至60.9，而成本分类指数则跌6.3点23.9。
预期指数
- 预期指数(54.3，升3点)的上升趋势，同样与类似扩张因素的共同作用有关。采购分类指数(60.8，升11.4点)、销售及新订单分类指数(58.3，升6.2点)、库存分类指数(52.6，升6.0点)，以及贸易价值分类指数(60.5，升3.3点)的上升，带来了具体的提振作用。
- 成本压力持续攀升，从成本分类指数下滑至4可反映出来。
市场展望
现状市场分类指数
- 香港各主要市场(美国除外)的现状市场分类指数，均较上季进一步在扩张区间扩展。
- 中国内地上升5点至62.4，东盟上升3.5点至56.9。欧盟(54.8，升8.2点)与日本(56.4，升4.2点)紧随其后。
- 美国方面，正面情绪再下滑2点至37.5，进一步陷入收缩区间。
预期市场分类指数
- 预期市场分类指数方面，除美国外，出口商对其他主要市场的预期均有所提升。
- 中国内地(60.5，升9点)表现领先，东盟(60.5，升0.6点)、欧盟(55.0，升4.3点)和日本(54.7，升4.1点)等市场亦不俗。
- 美国市场仍受关税因素影响，相关预期指数仅录得相对低迷的4。
行业展望
现状指数
- 钟表业(54.9，升8点)、电子业(54.5，升5.6点)、服装业(51.2，升2.3点)及珠宝业(51.3，降0.3点)的现状指数均处于扩张区间。
- 玩具业(49.4，升3点)与生产设备/物料业(45.8，降4.6点)仍处于收缩区间。
预期指数
- 电子业(56.0，升6点)、钟表业(53.8，升2.3点)、服装业(51.9，升4.6点)及珠宝业(51.5，升1.5点)均稳定增长。
- 玩具业(49.6，升8点)与生产设备/物料业(47.3，下降3.8点)则预期可能继续收缩。
业绩展望
- 多数受访企业(64.0%)仍预期2025年净利润率将会上升，或至少保持稳定。
- 尽管全球经济持续存在不确定性，仍有36%的受访者预期利润率将提高，而28%的受访者认为利润率保持稳定的可能性更高。
贸发局上调今年本港整体出口增长预测至7-9%
今年首七个月，香港出口录得按年增长12.7%，主要与企业采取提前付运的策略有关。因此，贸发局相应上调今年本港整体出口增长预测，从3%提高至7-9%。
香港贸发局研究总监范婉儿表示：＂今年首七个月的出口表现胜过预期，主要是受提前付运的贸易策略所带动，但是这些效应会在未来数月内逐渐消退。自8月起，美国已向多个主要贸易伙伴征收高关税，包括日本、韩国、欧盟，以及东盟的主要成员国等。此外，中美贸易谈判仍在进行，达成协议的限期已延至今年11月。基于上述原因，我们应保持审慎，避免过分乐观。全球贸易体系日益碎片化，未来关税可能调升，供应链风险或会加剧，有机会导致2026年贸易活动急速放缓。＂
参考资料
- 香港贸发局经贸研究http://research.hktdc.com/sc
- 2025年第三季贸发局出口信心指数：全球贸易紧张局势缓和 出口商信心回升https://research.hktdc.com/sc/article/MjEwMDQzNTA1Nw