本次的问卷在4月＂解放日＂之后不久制备，因此并未反映关税摩擦往后的所有发展；尽管如此，我们认为调查所得的回应仍提供了可贵的参考资料，有助了解企业目前承受的冲击和未来的行动。
调查结果重点如下：
现状指数
- ＂现状＂指数由第一季的53.5轻微下跌至53.1，仍远高于过去2年的平均值52.2。
- 八个主要子指数中，以＂生产/销售＂表现最强，不论是绝对值（57.1，为一年来最高）或变幅（+4.2点）均居首位。
- 其他录得增幅的子指数包括＂固定资产投资＂（+2.0点）、＂利润＂（+1.1点）及＂原材料库存＂（+0.1点）。
- 这些子指数上升有助抵销＂新订单＂（跌3.1 点）、＂产能利用率＂（跌2.2点）、＂成品/服务价格＂（跌4.3 点）及＂融资规模＂（跌1.5点）下跌的影响。
预期指数
- 由第一季的54.3下跌至第二季的52.0，为自2022年第四季以来最低水平，但仍高于50的中性水平。
- 子指数普遍录得跌幅，除＂产能利用率＂外，八个预期子指数中有七个录得下跌。季内跌幅最大的分别是＂融资规模＂（-5.1点）、＂成品/服务价格＂（-4.8点）及＂生产／销售＂（-2.6点）。
按行业划分
- ＂创新和技术＂表现最佳，在人工智能发展迅速下，＂创新和技术＂也因提前付货而受惠，现状指数上升6.3 点至62.6，预期指数升5.5点至61.3。
- ＂制造和贸易＂短期表现具韧性，现状指数从53.1微降至52.7，仍大幅高于2024 年第四季度的50.1。商家在美国加征关税前赶紧下单，令制造商一时忙于应付。然而，下半年的前景将取决 于90天暂缓期在7月及8月结束后，双边贸易谈判取得的成果，以及美国对232条款调查的立场会否有变，促使＂制造和贸易＂预期指数从54.1降至52.0。
- 中国内地的消费品以旧换新计划有效刺激零售业销售，惟＂零售和批发＂的现状及预期子指数均见下跌，分别跌1.0点至54.4，以及跌4.1点至51.5。
按城市划分
- 香港季内录得较大跌幅，＂现状＂及＂预期＂分别下跌9.8点及10.5点，多少反映相对于本地生产总值(GDP)而言，香港的对外经济规模过大，容易受加征关税导致全球贸易放缓影响。而且，零售业表现不景气。
- 广州的＂现状＂及＂预期＂分别下跌9.3点及6.3点，相关子指数普遍下跌，其中以＂制造和贸易＂、＂零售和批发＂和＂创新和技术＂行业的跌幅最大。
- 深圳方面＂制造和贸易＂、＂零售和批发＂和＂创新和技术＂三个行业的指数对比上一季度均明显改善。
信贷指数
- 信贷现状指数微升0.5点至49.3点，预期指数下跌1.0点至48.7点。
- 子指数中＂银行融资成本＂有所改善，分别升5.1点和1.8点。这相信反映了中国人民银行于5月初，即调查开始之前，决定调低政策利率(降10个基点)及存款准备金率(降50个基点)。
- 在政策制订者大力支持经济增长的同时，人民币自＂解放日＂关税政策公布以来展现的韧性，也有助纾缓对资金外流的关注，并为货币宽松提供空间。在此背景下，第二季度＂银行对于借贷的态度＂的现状指数大致维持稳定，而预期指数则有所改善(升2.4点)。
- 然而，货币宽松的预期未有扩大至＂非银行融资＂(现状及预期子指数均跌3.6点)。
- 大湾区企业对当前现金流状况的评估也是好坏参半(＂盈余现金＂升2.1点，＂应收账款周转率＂跌1.0点)。在相应的预期指数中，＂盈余现金＂(跌5.0点)的跌幅远大于＂应收账款周转率＂(跌0.5点)。
对等关税的影响
- 主题问题方面，仅约10%的受访者表示美国加征关税对其业务造成实质直接影响。值得注意的是，关税暂缓及豁免措施在一定程度上减轻了冲击，可见维持中美贸易休战十分重要，也凸显了在第三季迅速敲定其他双边贸易协议的必要性。
- 在营商影响方面，41%的受访者表示因美国加征关税，将延迟落实业务计划。其他主要影响包括＂物流或海关流程严重受阻，变数太多难以应对＂（35%），以及＂生意流失，客户转投其他较少受关税影响的市场＂（30%）。同时，32%的受访者表示会增加内销，是最常见应对美国关税冲击及相关不确定性的方式。
企业增内销、拓新兴市场 积极应对美国关税冲击
- 最多受访者（32%）选择＂增加内销＂，以应对美国的关税冲击及/或相关不明朗因素。
- 另外四个最多受访者（约22%）选择的应对方式，包括＂提前付运或采购＂、＂分散到其他海外地点生产＂、＂调整产品或营商模式＂和＂增加销往新兴市场或新的海外市场＂。
- 在＂扩充业务＂和＂可能考虑拓展该市场＂方面，最多受访者（27.3%）选择＂其他大湾区城市＂；随后是＂大湾区以外的内地城市＂（23.9%）和＂东盟/ 东南亚＂（24.3%）。美国毫无意外在＂缩减业务＂方面占比最高（29.8%），其次是欧洲（18.6%）。
香港贸发局研究总监范婉儿表示：＂虽然调查是在4月＇解放日＇，美国对全球多国提高关税后不久进行，并未涵盖近期的所有发展，但调查结果显示，大湾区企业具备韧性，可应对美国关税措施带来的影响。而负面影响方面，约75至80%的大湾区企业表示主要是与业务计划延迟落实及物流受阻有关。面对美国贸易政策进入新时代，大湾区企业正积极拓展内销市场，并把业务扩展至区内其他主要市场，特别是东盟地区。＂
全球南方市场值得关注
全球南方已经成为世界经济的重要引擎，其经济总量及经济增长对全球的贡献分别逾40%及80%。金砖正在成为全球南方合作的核心。国家致力为全球南方发展提供有力的支撑，而创新及绿色发展为全球南方现代化创造新机遇。
有关渣打大湾区营商景气指数
GBAI是市场首个针对粤港澳大湾区营商景气进行的前瞻性季度调查，以分析区内营商气氛及跨城市、跨行业之间的协同效应。渣打与贸发局合作，每季访问逾1,000家大湾区企业，涵盖制造及贸易、零售及批发、金融服务、专业服务和创新科技行业，并根据所收集的数据编制出指数，有助投资者及企业了解大湾区最新的营商环境、评估未来表现并制定市场策略。