2025年年中出口回顧與展望
開闢新市場新供應鏈 減低對美國市場的依賴
特朗普再度上任美國總統後，香港出口商預計關稅可能急增，因此多數選擇提前於2025年初付運，希望在關稅措施正式生效前完成付運。
在貿易新格局下，香港出口商靈活變通，採取了相應措施應，以減低地緣政治帶來的挑戰：
- 減低依賴美國市場
與其他經濟體相比，香港對美國市場的依賴程度較低。2024年，香港對美國出口僅佔其商品出口總額的6.5%；
- 開闢新市場
香港過去數年致力重塑貿易基礎，持續加强對其他主要市場的貿易聯繫，尤其是東盟和中東，可望提振當前及往後的出口表現。在2017至2024年間，雖然香港對美國出口減少10.5%，但與東盟及中東的出口分別上升38.5%及58.1%，完全彌補相關跌幅，帶動香港同期出口總額上升了17.2%；
- 採購網絡多元化
香港出口商積極實施「中國內地+1」或「中國內地+N」等策略，分散採購地點，進一步減低美國貿易政策可能帶來的影響。與2017年相比，現時香港出口美國的產品，已是從多個地點分散採購。去年香港對美國出口中，更有近半來自海外各地，較8年前的15%大幅提升。
即使美國重新實施高額關稅，僅約3.4%的香港總出口會受到影響。若計入可獲得關稅豁免的產品，實際受影響的範圍將會更小。基於上述因素，香港貿發局經貿研究預期，即使面對不利的貿易環境，香港出口仍有望達到年初預測的3%增長目標。
香港貿發局研究總監范婉兒表示：「不論目前貿易談判的結果如何，香港對美出口減少依賴，與其他市場增強貿易聯繫，以及分散採購地點等，均有助本地出口商能相對安然地應對美國關稅挑戰。」
2025年第二季香港貿發局出口信心指數
「香港貿發局2025年第二季出口信心指數」顯示，香港出口商的樂觀情緒溫和下降，但基本上屬預料之內。現狀指數（49.6）和預期指數（49.0）均跌至50以下，是過去一年來首次，主要原因是全球貿易的不確定因素增加。
是次調查的時段為今年4月28日至5月15日，正值中美關稅貿易戰最激烈之際，指數下跌大致上屬意料之內。
詳細調查結果重點如下：
分類指數
- 現狀指數下跌2.5點至49.6，是過去一年來首次低於50。影響出口商信心的主要因素是銷售及新訂單分類指數（52.0，跌4.2點）和採購分類指數（52.0，跌6.1點）均有所下跌。貿易價值分類指數（59.8）上升至接近60，顯示銷售價格繼續上漲，部分原因是美國提高關稅。成本分類指數（30.2，升1.7點）方面，有跡象顯示有上升壓力，庫存分類指數（46.6）則下跌至50以下，顯示目前高於正常水平。
- 預期指數下跌2.0點至49.0，主要原因是採購分類指數（49.4，跌4.4點）和庫存分類指數（46.6，跌4.0點）。雖然銷售及新訂單分類指數（52.1，跌1.7點）也有所下跌，但仍處於關鍵的50水平之上。貿易價值分類指數（57.2，升3.3點）則依然處於上升趨勢。然而，成本分類指數下跌3.9點至30.5，顯示預期成本上升的壓力持續，仍會繼續拖累出口。
按出口市場劃分
- 東盟（53.4，跌3.0點）及中國內地（52.9，跌6.1點）的現狀指數雖然下跌，但仍處於擴張區間。值得注意的是，特朗普政府向全球各國加徵關稅，打擊出口商對美國的信心，美國的現狀指數暴跌至38.7。至於其他主要市場，歐盟（46.6）下跌3.5點，而日本則在上一季跌至47.5後反彈4.7點至52.2。
- 由於美國關稅措施對大多數市場的前景產生負面影響，預期分類指數（52.1，跌1.7）也有所下跌。不過，出口商對東盟（59.9，升6.9點）的前景仍感樂觀，中國內地（52.6）、歐盟（50.7）和日本（50.6）則稍微落後。同時，美國的貿易政策搖擺不定，持續削弱出口商對美國市場的樂觀情緒，預期指數因而下跌15.1點至31.6。
按行業劃分
- 六大香港主要行業中，有三個行業的現狀指數仍然保持正面，其中珠寶業為51.6，鐘表業為52.1，生產設備/物料業為50.4。電子產品業和服裝業兩者指數均為48.9，稍微跌破50的分水嶺，而玩具業（43.1）則延續近期跌勢。
- 鐘表業、生產設備/物料業和電子產品業的出口商預期下一季的銷售及新訂單將繼續增加，玩具業、服裝業和珠寶業的出口商則預期下降。然而，所有行業都預期下一季價格將繼續上漲。珠寶業、鐘表業和電子產品業的出口商也預期庫存將維持在高於正常的水平，服裝業和玩具業的出口商則預計庫存將回復正常水平。只有生產設備/物料業預期庫存將低於正常水平。
總括而言，美國貿易政策的不明朗因素，將在短期內繼續對全球經濟構成重大挑戰。然而，香港對美出口減少依賴，與其他市場增強貿易聯繫，以及分散採購地點，均有助減輕美國加徵關稅的直接影響。不過，企業需留意加徵關稅的間接影響，包括供應鏈中斷及全球經濟放緩。
中長期方面，跨國企業正紛紛重新部署供應鏈及規劃策略性業務，以便在新形勢下穩守中美這兩個全球最大市場。
6月11日，中美兩國在倫敦達成貿易框架協議，但細節尚待公布。兩國達成貿易框架協議以及貿易戰後續發展，將反映在第三季出口信心指數。
